央行Q3理監事會登場 利率估「連六凍」

2025.09.14 工商時報 巫其倫
全球迎來「超級央行周」，除緊盯美國聯準會決策，我國央行18日接續召開第三季理監事會。市場預期，雖然國內物價走勢平穩，但經濟成長動能延續，央行尚無立即降息的理由，利率大致可望維持不變，重貼現率等政策利率將「連六凍」，至於信用管制部分，儘管市場出現反彈聲浪，但央行此時鬆綁的機率應不高。

本周包括包括美國聯準會、英格蘭銀行（英國央行，BoE）、日本銀行（日本央行，BoJ）、台灣央行等主要經濟體將宣布最新利率局策。市場估計聯準會本月將重啟降息1碼，其他主要央行則普遍觀望。

我國央行持續關注國際利率走勢與全球經濟情勢，若第三季確定不調整利率，將延續重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持在2％、2.375％及4.25％的水準，創下「連六季凍息」紀錄。

央行總裁楊金龍先前曾指出，貨幣政策主要取決於三大因素：一是通膨與通膨預期，二是主要央行政策動向，三是全球金融情勢及台灣經濟發展。

通膨央行首要觀察。市場分析，楊金龍已多次釋出「利率已到高點」訊號，在物價壓力放緩下，升息幾乎不在選項，但是否降息，仍要觀察CPI年增率能否持續回落至1.5％以下。不過，若下半年物價維持低檔，加上美國進入降息循環，市場對央行在第四季預防性降息的預期可能逐步升溫。

房市方面，央行過去七波選擇性信用管制措施已逐步見效。根據央行報告，目前主要成果包括房價上漲預期已逐漸降溫、信用資源分配更傾向自住需求、不動產放款集中度也明顯下降。

專家認為，儘管房市政策稍稍鬆綁，房市水龍頭開大，但央行去年要求銀行提出自主管理方案，預計到今年第四季底才結束，央行在明年首季會通盤檢討，以此為判斷，信用管制短期內不會退場，而是持續滾動式檢討，視市場變化再做調整。

資料來源：https://www.ctee.com.tw/news/20250914700515-430105